西方寻求与中国经济完全脱钩代价高昂。国际货币基金组织（IMF）估计，长期来看，这可能使全球GDP减少约7%，损失相当于7.4万亿美元，或相当于法国和德国经济总量。

IMF还预测，如果华盛顿和北京切断经济联系，发展中经济体将受到最严重的打击。但这些总体数据忽略了一点，即一些新兴经济体将从脱钩中获益——或者用如今较为温和的说法，即去风险化。事实上，随着全球各国重新布局供应链，一些新兴国家正迅速为自己定位，以期从中获益——例如，充当双方的工业和贸易中心，或争夺投资支持。

以下五种趋势突显出一些国家正准备从中美紧张局势及其带来的经济分裂中获益。

马来西亚北部槟城可能不经常成为头条新闻，但其170 万居民最近见证了经济繁荣。随着跨国公司将关键产品生产的供应链从中国转向多元化，槟城已将自己定位为传统半导体的中立制造中心。虽然马来西亚拥有50年的微芯片生产历史，但最近人们纷纷在槟城建立半导体装配和测试线，这是前所未有的。该岛去年吸引135亿美元的外国直接投资，超过了2013年至2020年所有此类投资的总和。

反过来，槟城也成为了半导体的主要供应国，2023年将占美国芯片进口量的20%。展望未来，槟城在微芯片方面的优势似乎将进一步增强：总部位于美国的英特尔刚刚宣布了一项70亿美元的计划，将在该岛扩大生产。对槟城感兴趣的并非只有西方公司：华为前子公司xFusion和上海的Starfive都计划在槟城生产芯片。马来西亚不受美国对先进半导体技术或机械出口的控制，这使得槟城成为希望规避贸易制裁风险的的理想基地。

西方企业在中国境外增设生产线已成为企业规避风险的常见例子，但它们并不是唯一采取多元化投资方式的企业。中国企业也在将生产转移或增加到海外，以对冲西方规避风险计划的影响。这一趋势解释了中国在墨西哥和匈牙利等几个新兴经济体的外国直接投资FDI大幅增加的原因。

2024 年初，墨西哥成为中国制造业和物流业绿地投资的首选目的地。这一趋势似乎将持续下去：墨西哥行业机构估计，未来两年，在该国工业园区设立的企业中，五分之一将是中国企业——这些工业园区是生产美墨加自由贸易协定所涵盖商品的理想基地。东欧是中国多元化战略的另一个受益者。例如，中国电池巨头宁德时代（CATL）正在匈牙利建设一家价值80亿美元的工厂。

去风险化带来了意想不到的副作用：国际清算银行研究了数千家全球企业的生产线，发现供应链越来越长。乍一看，这似乎违反直觉。如果去风险化正在推动西方公司在离本土更近的地方生产，那么供应链肯定应该缩短吧？国际清算银行的数据显示，这种简单的推理经不起推敲。许多西方企业并没有切断与中国的联系，而是仍在购买中国制造的供应品——但现在他们从充当双方代理的连接国购买。

从越南的贸易数据就可以看出这一战略的实际运作情况。自2017年以来，中国对越南的商品出口额增长了近一倍，去年达到1380亿美元以上。（同期中国整体商品出口仅增长了一半左右。）很难相信越南消费市场能够吸收如此大量的中国电子产品。相反，中国的许多货物只是经越南转运到美国。这一趋势有助于解释为何美越贸易蓬勃发展。自 2017年以来，越南对美国的出口额增长了近两倍，越南从中国的进口增长与其对美国的出口增长之间几乎完全呈完美相关性。从理论上讲，这对美国来说似乎是一场降低风险的胜利，因为美国从中国的进口减少了，从越南的进口增加了。然而现实却并非如此：事实上，美国对中国的依赖保持不变，而供应链变得更长。

2023年 6 月，玻利维亚宣布与俄罗斯国有核巨头Rosatom和中国企业签署协议，开采其大量锂矿，锂是电池和其他清洁技术设备的关键原料。这些交易几乎没有引起注意，但它们表明，人们正在竞相开发拉丁美洲丰富的关键矿产资源，包括锂、铜和稀土矿。有时中国和西方公司甚至会联手：在阿根廷，一家中国公司和一家加拿大公司共同拥有Cauchari-Olaroz 锂矿，联合投资10亿美元。

东西方对关键原材料的争夺并不局限于拉丁美洲。印度尼西亚（镍的主要生产国）、刚果民主共和国（钴生产的全球霸主）和土耳其（拥有世界上最大的石墨储量）正在为从全球对关键矿产的争夺中获益做好准备。根据国际能源署的数据，自2021年以来，全球对关键矿产的勘探支出增长了50%。资源丰富的新兴经济体知道，如果他们让一方与另一方对抗，他们将能够达成最好的交易——包括获得技术、量身定制的贸易协定和优惠融资。

4月和5月，巴西南部南里奥格兰德州遭遇暴雨和致命洪水，70万人流离失所。此类灾难通常会引发西方国家大量提供人道主义援助和重建承诺。这次不同：美国和欧盟宣布，它们将各自提供微薄的100万美元。与此同时，由金砖国家支持的新开发银行宣布将立即提供11 亿美元的援助计划。

巴西的例子凸显了一个新的金融现实：在几十年依赖世界银行等西方主导的机构之后，新兴经济体正在越来越多地尝试新的捐助者。金砖国家的金融积极性体现了这一趋势；金砖国家开发银行已经拥有330亿美元的贷款组合，金砖国家集团已设立了价值1000亿美元的紧急货币互换额度，这意味着发展中经济体除了向美联储或欧洲央行寻求紧急资金外，还可以有其他选择。此外，自2013年成立以来，中国的亚洲基础设施投资银行已发放了约500亿美元贷款。对于新兴经济体来说，捐助者之间日益激烈的竞争是个好消息，因为他们将越来越有能力在各个贷方之间货比三家，以获得更好的交易。

尽管经济分裂会有很多输家，但一些国家已经开始准备从中美竞争带来的诸多变化中获益。获胜的经济体将是那些设法将自己定位为连接东西方的工业、贸易或技术中心的经济体——因为它们的地理位置、训练有素的劳动力以及与双方保持良好关系的能力。进一步的赢家将包括那些拥有大量关键原材料储备或能够吸引双方资金支持的经济体。然而，事实上，只有少数新兴经济体可能符合这些标准，这表明国际货币基金组织对脱钩情景相关的经济风险的警告在未来几年可能会变得更加强烈。

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